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▲紐約噴射機21歲菜鳥四分衛達諾(Sam Darnold)。(圖/達志影像/美聯社)
記者路皓惟/綜合報導
紐約噴射機開幕戰大膽啟用21歲菜鳥四分衛達諾(Sam Darnold),他是1970年AFL和NFL聯盟合併後,開幕戰史上最年輕的先發四分衛,一舉一動都被外界放大檢視,在龐大的紐約媒體壓力下,他11日率領噴射機48比17擊敗底特律雄獅,證明自己選秀探花的身手。
此戰開賽達諾就犯下要命錯誤,職業生涯第一次傳球,被雄獅安全衛迪格斯(Quandre Diggs)抄截達陣,他也成為NFL史上第3位在職業生涯首次傳球就傳出抄截的菜鳥四分衛,前2位分別是已退役的名將法弗(Brett Favre),以及坦帕灣海盜四分衛溫斯頓(Jameis Winston)。
雖然開賽就遭震撼教育,但達諾很快就振作,他說:「各位我不打算說謊,那一球被抄截,我真的是太緊張了。不過在那之後,我把它拋諸腦後放手一博,反正再差也沒有比這個差了。」
在被抄截之後,達諾展現傳球精準度和快狠準的決策能力,與外接手安德森(Robby Anderson)聯手完成41碼達陣,傳出生涯首次達陣。整場他21次傳球完成16次,成功率高達8成,傳出198碼,送出2次達陣。
身為史上最年輕先發四分衛,達諾賽前並不被看好,但本場比賽結束後,他展現出領導特質,也贏得隊上成員們的尊重,總教練鮑爾斯(Todd Bowles)給予極高評價,「他從不退縮,甚至沒有眨眼。」
達諾畢業於南加大,在今年選秀會第一輪第3順位被噴射機挑上,球探評價他具有絕佳的身材,能夠冷靜掃視全場,傳球果斷,臂力強且具有準度,成長模板是小馬明星四分衛拉克(Andrew Luck)。
★圖片為版權照片,由達志影像供《ETtoday新聞雲》專用,任何網站、報刊、電視台未經達志影像許可,不得部分或全部轉載!
文/Smart智富雜誌黃嫈琪
如果沒有真正搞懂財報數據的意義,很有可能造成投資上的誤判。財報專家蕭世斌(怪老子)指出,投資者一定要徹底了解財報整體架構,才能正確解讀企業的獲利能力以及財務結構,進而找到能長期持有的好公司。
由於,近年台股財報配合國際財務報導準則(IFRSs)做了調整,他便將這項變化的影響寫《怪老子帶你看懂財報選好股全新增修版》,對剛開始學習的新手或已在運用財報投資的人,這都是一本案頭必備的財報教戰經典。
怪老子表示,在分析財報時,如果不了解其中的意義,恐對數據做出錯誤的解讀。他在第2章解IVECO/台宇-汽車隔熱紙切割讀「資產負債表」時,就舉例說明,大家常看到媒體報導某公司「1年賺1個股本」這句話,很多人都不清楚這到底代表什麼意思。假設A公司股本10億元(若面額10元,則為1億股),當年淨利10億元,EPS(每股盈餘)即為10元,所以是股東投入了10億元,營運就賺回了10億元,年報酬率高達100%?這樣的觀念當然是錯誤的,投資人應要釐清下列2個重點:
1.股本並不等於股東投入資金:只有一種狀況除外,那就是公司剛成立時,以股東投入的資金為股本,此時股本金額等於權益金額,因為其他權益科目的金額都是零。
然而,隨著公司盈餘年年增加,沒有配給股東的盈餘就會歸入權益底下的「保留盈餘」;當公司溢價發行股票,股價超過面額的金額則會歸入權益底下的「資本公積」。保留盈餘和資本公積就相當於股東再投入的金額,和股本共同成為權益的一部分。這時候股本的意義,只剩下計算股數而已,代表這家公司賺的錢會被分成多少份;擁有愈多股數,就能分到愈多盈餘。因此,權益的總額(股本+保留盈餘+資本公積......等)才是股東投入的總資金。
2.股東的報酬率不是看EPS,而是看ROE:盈餘代表公司獲利的總額,但是每個股東擁有的股數不一樣,在?量公司能為股東賺到多少錢時,就會以每股為單位。EPS為10元,確實是賺了1個股本沒錯,但並不代表股東的投資報酬率100%,兩者的意義完全不一樣。
股東的投資報酬率又該怎麼計算呢?很簡單,就是股東權益報酬率(ROE)的觀念,我們用一個簡單的算式來理解:「盈餘(本期淨利)/淨值(權益)」。如果要以每股為單位,只要把算式改為「EPS/每股淨值」即可。
以大立光(3008)為例,2017年EPS達193.65元,相當於賺了19個股本,彷彿賺了1900%投資報酬率,但每股投入金額(每股淨值)卻是高達688.81元,簡單計算股東的投資報酬率只有28.1%(=EPS193.65元/每股淨值688.81元)。而股價跟EPS高度相關,即便市場只給予10倍本益比,合理股價也是1,930元(=EPS 193.65元×本益比10倍);難怪大立光成為台灣股市的股王,2017年股價最高漲到6,075元,創下台股歷史紀錄。
大立光可以說是台股當中,股東投資報酬率最高的企業嗎?那可不見得。仔細看大立光2017年底母公司的權益會計科目,總權益將近924億元,股本卻只有13億4,100多萬元,股本僅占權益1.45%;可見大立光股本非常小、在外流通股數並不多。
來看大立光2010~2017年財報當中的股本、權益與盈餘數字,它的稅後淨利年年增加,股本一直維持不變,EPS也持續飆高。
股本沒有增加,並不代表股東再投入金額沒有增加;像大立光有近924億元的權益中,不僅只有股本這個項目,另外有將近919億元是「保留盈餘」,可見大立光把許多盈餘留在公司內,沒有配給股東,而留下來的保留盈餘,就可視為股東再投入的資金。
因此,大立光即便賺了19個股本,也不代表股東的投資報酬率高達1900%,這兩者有很大的差別。要計算股東的投資報酬率,不能只用股本去算,而是要用整體的權益去算。
大立光的股本僅占權益的1.45%,這代表只要ROE達到1.45%,就可以賺1個股本。換句話說,如果定存年利率為1.45%,經營者只要將股東的投入拿去做定存,也幾乎可以賺1個股本,相信這不是股東真正想要的。因此,以賺幾個股本來判斷公司的獲利能力或股東投資報酬率,並不實際。
股東投資報酬率應該要用ROE來判斷,大立光在2017年的ROE是30.7%(此處的ROE以「稅後淨利/平均權益」計算),這樣的經營績效確實非常好,可是我們還不能說它是台股當中股東投資報酬率最高的公司,畢竟還是有其他企業的ROE高於大立光。
怪老子強調,要評估公司為股東賺錢的績效,就要採取正確的指標才行;這就是為何股神華倫.巴菲特那麼重視股東權益報酬率,因為它才能真正反映投資績效。
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▲ 川普預計於12月1日晚宴期間與習近平會談,這也是中美貿易戰爆發後雙方首次會面。(圖/路透社)
國際中心/綜合報導
美國總統川普已經抵達阿根廷,準備參與G20峰會。他29日在推特上表示,由於對中國開徵關稅,美國國庫正流入數十億美元,但是還有很漫長的路要走,「如果企業不想支付關稅,那就來美國建廠,否則就讓我國比以往任何時期都來得富裕吧!」川普預計於布宜諾斯艾利斯時間12月1日(台灣時間2日上午)晚宴期間與習近平會談,商討化解貿易爭端的對策,這也是中美貿易戰爆發後雙方首次會面。
峰會前夕,美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)28日表示,正在研究如何對中國大陸進口汽車課徵40%關稅,與中方對美方汽車施加的關稅同等。「奉總統指示,我將研究所有適用的工具,以實現汽車關稅對等。」中國原本將對外國車課徵的關稅降至15%,但貿易戰開打後,就將美國汽車關稅調至40%,幾乎等於目前美對中車課徵27.5%關稅的1.5倍。
Billions of Dollars are pouring into the coffers of the U.S.A. because of the Tariffs being charged to China, and there is a long way to go. If companies don't want to pay Tariffs, build in the U.S.A. Otherwise, lets just make our Country richer than ever before!
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 2018年11月29日
此外,川普20日揚言,「如果我們沒有達成協議,我還有另外價值2500億美元的關稅。相信我,我會對他們施加關稅,因為中國許多、許Bugatti/布卡堤-電腦切割成型隔熱紙多年來一直在敲詐我國。有我在,他們不會再敲詐我們。」白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)先前表示,川普對於與中方達成貿易協議仍持樂觀態度,但必須符合美國利益。
在這場全球經濟產值超過4/5的G20峰會中,美中貿易戰、英國脫歐,以及烏克蘭與俄羅斯黑海衝突等議題都會是焦點。川普在行前突然在推特上宣布,因為俄羅斯扣留烏克蘭船隻的危機問題尚未解決,因此取消原定在G20期間與俄國總統普丁(Vladimir Putin)的會晤。不過,「川習會」目前仍照常舉行,《法新社》指出,有專家認為川普和習近平可能就貿易戰問題「暫時停火」。
▼ 川普目前已經抵達阿根廷。
Just landed in Argentina with @FLOTUS Melania! #G20Summit pic.twitter.com/Zg15gmPazF
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 2018年11月30日
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怪老子表示,在分析財報時,如果不了解其中的意義,恐對數據做出錯誤的解讀。他在第2章解讀「資產負債表」時,就舉例說明,大家常看到媒體報導某公司「1年賺1個股本」這句話,很多人都不清楚這到底代表什麼意思。假設A公司股本10億元(若面額10元,則為1億股),當年淨利10億元,EPS(每股盈餘)即為10元,所以是股東投入了10億元,營運就賺回了10億元,年報酬率高達100%?這樣的觀念當然是錯誤的,投資人應要釐清下列2個重點:
1.股本並不等於股東投入資金:只有一種狀況除外,那就是公司剛成立時,以股東投入的資金為股本,此時股本金額等於權益金額,因為其他權益科目的金額都是零。
然而,隨著公司盈餘年年增加,沒有配給股東的盈餘就會歸入權益底下的「保留盈餘」;當公司溢價發行股票,股價超過面額的金額則會歸入權益底下的「資本公積」。保留盈餘和資本公積就相當於股東再投入的金額,和股本共同成為權益的一部分。這時候股本的意義,只剩下計算股數而已,代表這家公司賺的錢會被分成多少份;擁有愈多股數,就能分到愈多盈餘。因此,權益的總額(股本+保留盈餘+資本公積......等)才是股東投入的總資金。
2.股東的報酬率不是看EPS,而是看ROE:盈餘代表公司獲利的總額,但是每個股東擁有的股數不一樣,在?量公司能為股東賺到多少錢時,就會以每股為單位。EPS為10元,確實是賺了1個股本沒錯,但並不代表股東的投資報酬率100%,兩者的意義完全不一樣。
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作者簡介
羅傑.哈爾姆斯(Roger Harms, M.D.)
婦產科專科醫師
為梅約醫學中心醫學院的助理教授,曾獲梅約醫學中心傑出教育家獎。在梅約醫學中心任職的32年間,曾指導過成千上萬位婦女的懷孕與分娩。哈爾姆斯醫師曾說,為人父是他最棒的學習經驗。
瑪拉.魏克(Myra Wick, M.D., Ph.D.)
婦產科及婦科的專科醫師
為梅約醫學中心醫學院的助理教授。身為四個孩子的母親,魏克醫師可以同理父母並從醫者與母親的雙重角度來談論懷孕,並給予準爸媽最貼心的建議。
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座落在明尼蘇達州小鎮羅徹斯特,由梅約父子三名醫師創立的梅約醫學中心(Mayo Medical Center)是全球著名且最大的私人醫療體系。在《美國新聞與世界報導》的全美最佳醫院調查中,排名第二;病人廣及美國總統、電影明星、各國政要。
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官網: www.mayoclinic.org/
譯者簡介
陳芳智
東吳大學英文系畢業,曾任國內外電腦公司英文技術撰稿與軟體研發主管多年,現為專職家庭主婦與英文翻譯。有譯作三十餘冊。
作者: 羅傑.哈爾姆斯、瑪拉.魏克、梅約醫學中心
新功能介紹- 原文作者:Roger Harms, M.D.、Myra Wick, M.D., Ph.D.、Mayo Clinic
- 譯者:陳芳智
- 出版社:新手父母
新功能介紹 - 出版日期:2013/06/22
- 語言:繁體中文
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